1989年に日本株の割高感を指摘している人に日本の証券会社は「日本の特殊な税制なせいで日本企業の純利益が少なく見える。本当のPERはそこまで高くない」と反論していたらしい。今米株の割高感を指摘している人に米国の証券会社は「歴史的な低金利なので高PERを正当化できる」と反論しています。